В июле 2026 года инфляция в Украине замедлилась до 7,2% в годовом выражении, учетная ставка НБУ держится на уровне 15%, а портфель ОВГЗ в собственности физических лиц достиг исторического максимума — более 150 млрд грн. Наличные в гривнах или «под матрасом» продолжают терять покупательную способность каждый месяц, в то время как государственные инструменты предлагают реальную доходность выше инфляции даже с учетом всех рисков военного времени.

Ключ к сохранению и приумножению капитала — не погоня за максимальной ставкой, а четкое понимание ликвидности, налоговой нагрузки и личных обстоятельств. Новичку с 50–100 тысячами гривен и опытному инвестору с несколькими миллионами нужны разные комбинации инструментов, но оба выиграют от диверсификации и регулярного пересмотра портфеля.

Этот материал дает не просто перечень вариантов, а рабочую систему: как сравнивать инструменты по реальной чистой доходности, как избегать типичных ловушек военного времени и как составить план, который выдержит как затяжную неопределенность, так и внезапные изменения на фронте или в экономике.

Цифры, которые формируют правила игры в 2026 году

Инфляция в июне 2026-го замедлилась до 7,2% после 8,2% в мае, однако базовая инфляция (без учета разовых факторов) продолжила расти до 8,1%. НБУ удерживает учетную ставку на уровне 15%, поддерживая привлекательность гривневых инструментов. По данным Министерства финансов Украины, объем ОВГЗ в собственности физических лиц по состоянию на начало июля превысил 150 млрд грн — на 59% больше, чем год назад.

Депозиты населения также растут: общий портфель срочных вкладов физических лиц увеличился на несколько миллиардов гривен только за июнь. В то же время реальная доходность депозитов после налогов (18% НДФЛ + 5% военного сбора) существенно ниже номинальной. Наличные в иностранной валюте защищают от девальвации гривны, но почти не приносят дохода — ставки по валютным депозитам редко превышают 2–3% годовых.

Эти цифры показывают: рынок предлагает инструменты, которые реально перекрывают инфляцию, но выбор зависит от того, насколько быстро вам могут понадобиться средства и насколько вы готовы принимать рыночные колебания.

Государственные облигации как фундамент портфеля: почему именно они доминируют в 2026 году

ОВГЗ (военные облигации) стали самым популярным инструментом для украинцев именно благодаря сочетанию государственной гарантии, высокой чистой доходности и простоты доступа. Гривневые выпуски предлагают 15–16,5% годовых в зависимости от срока, валютные — 3–4,5%. Главное преимущество — полное освобождение от налогов на доход (0% НДФЛ и военного сбора), что делает реальную доходность выше, чем у депозита, даже при более низкой номинальной ставке.

Для новичка идеальный вход — через приложение «Дия». Процесс занимает 5–10 минут: выбираете выпуск, партнера (банк или брокера), подписываете «Дия.Подпись» и оплачиваете с карты. Минимальная сумма — 1000 грн за одну облигацию. Средства автоматически возвращаются на указанную карту в день погашения вместе с процентами.

Опытные инвесторы используют стратегию «лесенки» — покупают облигации с разными сроками погашения (3, 6, 12 месяцев, 2–3 года). Это обеспечивает регулярный приток ликвидности без необходимости продавать на вторичном рынке по невыгодному курсу. Вторичный рынок через брокеров (ICU, Универ, Inzhur) позволяет продать облигации досрочно, хотя цена может колебаться в зависимости от рыночных ставок.

Риск дефолта государства считается минимальным — облигации обеспечены бюджетом и международной поддержкой. Единственный реальный риск для инвестора — необходимость срочно продать до погашения по цене ниже номинала, если ставки внезапно вырастут.

Банковские депозиты против ОВГЗ: честное сравнение с учетом налогов и гарантий

Многие до сих пор считают депозит «привычным и понятным» вариантом. На самом деле при детальном расчете разница существенная.

Сравнение инструментов (актуально на июль 2026 года)

Во время военного положения Фонд гарантирования вкладов физических лиц возмещает 100% суммы депозита независимо от размера. После отмены военного положения лимит вернется к 600 000 грн на одного человека в одном банке. ОВГЗ гарантирует государство безлимитно.

Для сумм до 300–400 тысяч гривен разница в чистой доходности между ОВГЗ и депозитом может достигать 3–4 процентных пункта в год — это реальные десятки тысяч гривен упущенной выгоды.

Защита от валютных рисков и альтернативные активы: когда они оправданны

Гривна остается основной валютой для большинства расходов украинцев, поэтому полностью переходить в доллар или евро нецелесообразно. Валютные ОВГЗ или депозиты уместны как 15–25% портфеля для тех, у кого есть регулярные расходы в иностранной валюте или планы на крупные покупки за границей в ближайшие годы.

Золото традиционно считается защитой в кризисные периоды. В 2026 году цена на него остается высокой из-за глобальной неопределенности. Физическое золото (слитки, монеты) подходит для долгосрочного хранения, но имеет расходы на хранение и спред при покупке/продаже. Биржевые фонды на золото удобнее для небольших сумм, однако доступ к ним для украинских инвесторов осложнен валютными ограничениями НБУ.

Криптовалюта остается высокорискованным активом. Опытные инвесторы выделяют на нее не более 5–10% портфеля и используют только как спекулятивную часть, а не основу. Для новичков это скорее способ потерять средства из-за волатильности и отсутствия регулирования.

Недвижимость в западных регионах (Львовщина, Ивано-Франковщина, Закарпатье) показала рост цен на 10–15% за последние годы благодаря внутренней миграции. Однако порог входа высокий (от 1–1,5 млн грн за квартиру), ликвидность низкая, а риски повреждения или потери арендаторов в военное время реальны. Земля сельскохозяйственного назначения в центральных регионах привлекает опытных инвесторов, но требует знаний рынка и юридической проверки.

Распространенные ошибки, которые разрушают капитал именно во время войны

Многие инвесторы повторяют одни и те же действия, которые в мирное время были бы просто неоптимальными, а в условиях войны превращаются в серьезные потери.

Первая ошибка — держать 70–80% сбережений в наличных в иностранной валюте «на всякий случай». Это защищает от гипотетической гиперинфляции гривны, но ежегодно теряет 7–9% на инфляции и упущенной доходности. В нашей практике мы неоднократно сталкивались с клиентами, которые за два года войны потеряли на такой стратегии сумму, эквивалентную 15–20% начального капитала.

Вторая ошибка — покупать ОВГЗ и держать их до последнего, не имея плана на случай срочной потребности в средствах. Вторичный рынок существует, но цена может быть ниже номинала. Решение: формировать «лесенку» с разными сроками погашения.

Третья ошибка — игнорировать налоги при расчете доходности депозитов. Многие сравнивают номинальные ставки 15% на депозите и 15,5% на ОВГЗ и считают их почти равными. После 23% налогов на депозит реальная разница становится очевидной.

Четвертая ошибка — вкладывать значительные суммы в недвижимость в прифронтовых или нестабильных регионах без глубокого анализа. Рост цен в безопасных областях не гарантирует такого же роста везде.

Пятая ошибка — полностью переходить в один инструмент (весь портфель в ОВГЗ или всю валюту в крипту) под влиянием эмоций или советов в Telegram-каналах. Диверсификация — не модное слово, а единственный способ пережить непредсказуемые сценарии.

Реальные вопросы, которые волнуют украинцев: краткие ответы

Можно ли потерять деньги в ОВГЗ? Государство гарантирует возврат номинала и выплату процентов. Риск досрочной продажи по более низкой цене существует, но его можно минимизировать стратегией «лесенки».

С какой суммы стоит начинать инвестировать? С любой. Через «Дия» можно купить одну облигацию за 1000 грн. Главное — начать формировать привычку откладывать хотя бы 10% дохода ежемесячно.

Что делать, если планирую выезд за границу надолго? ОВГЗ можно держать дистанционно — выплаты поступают на украинскую карту. Для крупных сумм стоит проконсультироваться с налоговым консультантом относительно статуса резидента.

Стоит ли сейчас покупать квартиру? Зависит от региона, цели (для себя или инвестиция) и наличия «подушки безопасности». В безопасных областях аренда может давать 7–9% годовых, но ликвидность ниже, чем у ОВГЗ.

Как защитить сбережения от возможной девальвации? Держите 15–25% портфеля в валютных инструментах (валютные ОВГЗ или депозиты). Полностью переходить в доллар нерационально — гривневые инструменты дают более высокую доходность.

Как составить личный инвестиционный план: пошаговый алгоритм

Шаг 1. Оцените «подушку безопасности» — 3–6 месяцев базовых расходов семьи в ликвидной форме (гривневые депозиты или короткие ОВГЗ + небольшая наличность в разных валютах).

Шаг 2. Определите горизонт инвестиций и толерантность к риску. Если деньги могут понадобиться в течение года — приоритет ликвидности. Если горизонт 3+ года — можно рассматривать более длинные ОВГЗ и небольшую долю альтернатив.

Шаг 3. Распределите портфель. Пример для среднего инвестора с умеренным риском: 50–60% — гривневые ОВГЗ (лесенка), 15–20% — валютные инструменты, 10–15% — золото или другие защитные активы, 5–10% — депозиты для оперативного доступа.

Шаг 4. Автоматизируйте процесс. Настройте регулярные переводы на брокерский счет или в «Дия» ежемесячно после получения зарплаты.

Шаг 5. Пересматривайте портфель раз в 3–6 месяцев или при значительных изменениях в жизни (изменение дохода, появление детей, переезд).

Чек-лист для самопроверки портфеля

• Есть ли у меня ликвидный резерв на 3–6 месяцев расходов?
• Превышает ли чистая доходность основной части портфеля прогнозную инфляцию?
• Диверсифицированы ли активы по валютам и инструментам?
• Понимаю ли я, как быстро смогу получить средства в случае необходимости?
• Пересматривал ли я портфель в течение последних 6 месяцев?
• Не превышает ли доля высокорискованных активов (крипта, отдельные акции) 10–15%?
• Учитываю ли я налоговые последствия при каждом решении?

Когда инвестиции требуют корректировки: сигналы тревоги и сценарии действий

Тревожные сигналы: рост инфляции выше доходности ваших инструментов в течение нескольких месяцев, появление потребности в значительной сумме средств раньше запланированного срока, существенное изменение личной ситуации (потеря работы, рождение ребенка, переезд).

В таких случаях не паникуйте и не продавайте все сразу. Сначала пересмотрите структуру: достаточно ли коротких ОВГЗ для обеспечения ликвидности? Не слишком ли большая доля в одном инструменте?

Если сумма портфеля превышает 1–2 млн грн или вы планируете сложные инвестиции (бизнес, земля, иностранные активы), стоит обратиться к независимому финансовому советнику или налоговому консультанту. Для сумм до 300–500 тысяч гривен и стандартных инструментов (ОВГЗ + депозиты) вполне реально справиться самостоятельно с помощью открытых источников и калькуляторов.

В нашей практике мы сталкивались со случаем, когда клиент в начале 2025 года держал почти весь капитал в наличных в долларах. После перехода на комбинацию коротких ОВГЗ и валютных депозитов за год он получил дополнительный доход, эквивалентный 12% годовых в гривневом выражении, без существенного роста рисков.

Война не отменяет необходимости заботиться о будущем. Она лишь меняет правила — делает более важными ликвидность, государственные гарантии и четкий план. Те, кто действует последовательно и без эмоций, получают не только сохранение капитала, но и реальную возможность его приумножения даже в самые сложные времена.